Theo dữ liệu Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) tổng hợp từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), tính đến ngày công bố thông tin 31/3/2026, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) ghi nhận những diễn biến đáng chú ý về khả năng thanh toán.
Trong 9 tháng còn lại của năm 2026, giá trị đáo hạn ước tính là 175.987 tỷ đồng. Áp lực này trở nên rõ nét hơn khi trong tháng 3/2026, thị trường đã ghi nhận có 10 mã trái phiếu chậm trả lãi, gốc trị giá 2.205 tỷ đồng.
Hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn của các doanh nghiệp cũng cho thấy sự trầm lắng. Trong tháng 3, các doanh nghiệp đã mua lại 6.298 tỷ đồng trái phiếu trước hạn, giảm 37% so với cùng kỳ năm 2025, cũng là tháng thứ 4 liên tiếp giảm ở chỉ tiêu này. Việc sụt giảm trong hoạt động mua lại cùng với con số đáo hạn ước tính lớn đặt ra bài toán về cân đối nguồn vốn cho các đơn vị phát hành trong bối cảnh kinh tế vĩ mô có nhiều biến động.
Diễn biến thị trường sơ cấp và thứ cấp
Trên thị trường sơ cấp, tính đến ngày 31/3/2026, có 3 đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ trị giá 11.616 tỷ đồng và 2 đợt phát hành ra công chúng trị giá 4.695 tỷ đồng trong tháng 3/2026.
Ở chiều ngược lại, trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch TPDN riêng lẻ tại HNX đạt 151.283 tỷ đồng, bình quân mỗi phiên 6.877 tỷ đồng. Theo ghi nhận, giá trị giao dịch này tăng 63% so với bình quân tháng 2/2026.
Về kế hoạch phát hành, sắp tới có 2 đợt phát hành TPDN đáng chú ý. Đầu tiên là của CTCP Thành Thành Công - Biên Hòa (HOSE: SBT), khi HĐQT thông qua phương án phát hành trái phiếu ra công chúng năm 2026 với tổng giá trị tối đa gần 1.000 tỷ đồng. Đây là trái phiếu chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản đảm bảo, mệnh giá dự kiến 100,000 đồng/trái phiếu. Trái phiếu có kỳ hạn 2 năm, áp dụng mức lãi suất 9.5%/năm. Dự kiến số sẽ được sử dụng để cơ cấu nợ.
Thứ 2 là CTCP Chứng khoán Rồng Việt (HOSE: VDS), với phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ có tổng giá trị tối đa 300 tỷ đồng. Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản đảm bảo. Mệnh giá dự kiến 100 triệu đồng/trái phiếu, có kỳ hạn 1 năm và áp dụng mức lãi suất 8.5%/năm.
