Thị trường thời gian gần đây tương đối kém sôi động trong bối cảnh nhóm Vin vẫn giữ vai trò dẫn dắt gần như độc lập. Không cần đi quá sâu vào thống kê số lệnh mua - bán của nhóm này, chỉ cần quan sát tâm lý nhà đầu tư xung quanh cũng có thể thấy không phải ai cũng sẵn sàng giao dịch nhóm cổ phiếu này.
Điều này vô tình tạo ra áp lực tâm lý, thậm chí là cảm giác ức chế với một bộ phận nhà đầu tư, nhất là những người đang nắm giữ danh mục có hiệu suất thấp hơn thị trường. Ngược lại, với những nhà đầu tư đang nắm giữ nhóm Vin, mỗi phiên trôi qua đều là “một món quà xứng đáng”.
Phiên hôm nay, HOSE ghi nhận 107 mã tăng, 210 mã giảm và 52 mã đứng giá. VN-Index tăng 22,55 điểm. Rổ VN30 chiếm hơn 57% thanh khoản toàn sàn, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 551 tỷ đồng.
Các câu chuyện vĩ mô tích cực và tiêu cực vẫn đan xen. Chứng khoán Mỹ, với đại diện là S&P 500, vẫn liên tục lập đỉnh mới. Các doanh nghiệp niêm yết trong nước cũng đang trong mùa đại hội đồng cổ đông - giai đoạn thường được ví như “mùa con ong hút mật” của thị trường. Nhưng bức tranh chung vẫn khá nhạt khi thiếu sự xoay vòng mạnh mẽ ở các nhóm cổ phiếu.
Thêm vào đó, một số rủi ro bất thường xuất hiện gần đây cũng khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn. Trước đó là DGC, gần đây là PC1 và phiên hôm nay có KDC. Giá cổ phiếu “nằm sàn” có thể do nhiều nguyên nhân, hoặc đơn thuần là cung - cầu thị trường. Tuy vậy, các rủi ro riêng lẻ kiểu này khi xảy ra thường tạo cảm giác “bị đánh úp”. Từ đó, tâm lý nhìn chung cũng thận trọng hơn, đánh giá hay dò xét kỹ hơn hoặc quan sát lâu hơn. Đây cũng là một phần nguyên nhân dẫn đến dòng tiền suy yếu.
Tự doanh gần đây quay lại bán ròng sau chuỗi mua ròng trước đó. Ngoài khả năng chuẩn bị “hàng” cho các quỹ, nhóm này cũng có hoạt động trading khá sôi động, qua đó góp phần giữ được một phần thanh khoản cho thị trường.
Với nhóm dầu khí, việc một số cổ phiếu có thời điểm nằm sàn trong hôm nay chủ yếu là hệ quả của chuỗi giảm trước đó, khiến áp lực bán gia tăng khi tâm lý nhà đầu tư không còn “gồng lỗ”.
Diễn biến này khác với trường hợp như PC1 hay KDC, khi cổ phiếu đang vận động chung nhịp thị trường thì bất ngờ bị bán sàn. Rất khó để nhà đầu tư kịp trở tay, nhất là với dòng tiền trading.
Dưới góc nhìn kỹ thuật, chỉ số VN-Index hiện chủ yếu phản ánh xu hướng của một bộ phận cổ phiếu trụ, thay vì thể hiện đầy đủ trạng thái chung của thị trường. Điều này cũng có thể tác động đến dòng tiền quỹ, khi mà danh mục các quỹ thường trải rộng trên nhiều cổ phiếu. Nếu chỉ số tăng chỉ dựa trên số ít cổ phiếu sẽ tạo ra sự không tương thích về hiệu quả quỹ khi so sánh với hiệu suất chỉ số.
Trên đồ thị, VN-Index tạo cây nến tăng mạnh nhưng vẫn chưa thoát khỏi vùng cản. Mức cao nhất hôm nay vẫn thấp hơn mức cao được thiết lập ở phiên 23/04. Với lực kéo từ nhóm Vin, khả năng chỉ số vượt đỉnh là có thể xảy ra và không quá khó. Tuy nhiên, điều quan trọng là liệu đà tăng đó có tạo ra được hiệu ứng lan toả hay không.
Bởi nếu không, thị trường có thể lặp lại trạng thái từng diễn ra nhiều lần trong quá khứ: Nhà đầu tư ngao ngán nhìn chỉ số tăng mà danh mục vẫn lỗ. Một minh chứng theo thời gian cho thấy, lịch sử luôn lặp lại trên thị trường chứng khoán.
