Theo báo cáo "Chiến lược Đầu tư Tài sản tháng 5 và triển vọng tháng 6/2026" của Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), VN-Index đã bước vào tuần giảm điểm thứ 4 liên tiếp, đánh mất ngưỡng tâm lý 1.800 điểm và đồng thời xuyên thủng các đường MA50 và MA100.
Trong bối cảnh các nhóm cổ phiếu dẫn dắt tiếp tục suy yếu và thanh khoản duy trì dưới mức trung bình 20 tuần, VPBankS cho rằng vùng 1.750 điểm, tương ứng khu vực MA200 ngày, sẽ đóng vai trò hỗ trợ kỹ thuật quan trọng đối với thị trường.
Đối với nhà đầu tư ngắn hạn, công ty chứng khoán này khuyến nghị ưu tiên bảo toàn vốn, chỉ thực hiện các giao dịch ngắn trong những nhịp hồi kỹ thuật và hạn chế mua đuổi khi chưa xuất hiện tín hiệu xác nhận xu hướng mới.
Ngược lại, nhà đầu tư có tầm nhìn 3-6 tháng được khuyến nghị tận dụng các nhịp điều chỉnh để tích lũy cổ phiếu ở vùng giá hấp dẫn. Các nhóm ngành được ưu tiên gồm ngân hàng, dầu khí, hóa chất, vật liệu xây dựng và điện - những lĩnh vực được đánh giá có nền tảng cơ bản tốt và khả năng hưởng lợi khi dòng tiền quay trở lại.
Ở kênh huy động trái phiếu doanh nghiệp, dữ liệu từ VPBankS cho thấy thị trường này trong tháng 5 duy trì trạng thái sôi động với tổng giá trị phát hành đạt 72.863 tỷ đồng, tăng 38,9% so với tháng trước. Trong đó, nhóm ngân hàng chiếm tới 72,5% tổng lượng phát hành.
Theo đánh giá của VPBankS, trái phiếu ngân hàng đang là lựa chọn tương đối an toàn nhờ mức lãi suất coupon dao động 8-9%/năm. Nổi bật là các đợt phát hành của MB với tổng giá trị 30.050 tỷ đồng và Techcombank (TCB) với 8.000 tỷ đồng.
Chiều ngược lại, nhóm bất động sản mang lại mức lợi suất cao hơn nhưng đi kèm rủi ro lớn hơn. Riêng Vinhomes (VHM) đã phát hành 9.000 tỷ đồng trái phiếu trong tháng 5 với lãi suất lên tới 12,5%/năm. VPBankS khuyến nghị nhà đầu tư cần đánh giá kỹ năng lực tài chính và tài sản bảo đảm của tổ chức phát hành trước khi tham gia.
Đối với thị trường ngoại hối, áp lực tỷ giá vẫn hiện hữu khi chỉ số DXY vượt mốc 100 điểm trong đầu tháng 6. VPBankS dự báo USD/VND tiếp tục dao động trong vùng 26.400-26.600 đồng/USD trong ngắn hạn.
Với vàng, báo cáo cho biết vàng đã vượt trái phiếu Kho bạc Mỹ để trở thành tài sản dự trữ lớn nhất của các ngân hàng trung ương toàn cầu, chiếm 27% tổng dự trữ vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, VPBankS vẫn duy trì quan điểm thận trọng khi Quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust đã bán ròng khoảng 45 tấn vàng từ đầu năm. Nhà đầu tư được khuyến nghị tiếp tục nắm giữ nhưng chưa vội gia tăng tỷ trọng.
Đối với thị trường bất động sản, VPBankS cho rằng thị trường này đang bước vào giai đoạn phân hóa mạnh. Tại Hà Nội, thanh khoản đất nền vùng ven đã giảm đáng kể, với nhiều khu vực ghi nhận mức điều chỉnh giá từ 20-30% so với giai đoạn sốt nóng trước đó.
Tuy vậy, công ty chứng khoán này đánh giá năm 2026 sẽ là giai đoạn bản lề của chu kỳ mới khi hàng loạt dự án hạ tầng lớn dự kiến đi vào vận hành, từ các tuyến vành đai tại Hà Nội đến Vành đai 3 TP.HCM và sân bay Long Thành giai đoạn 1.
Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch, pháp lý hoàn chỉnh và tập trung vào nhu cầu ở thực hoặc nhà ở xã hội.
Đối với kênh chứng chỉ quỹ, VPBankS cho rằng các quỹ mở cân bằng đang nổi lên như lựa chọn phù hợp trong môi trường biến động. Nhóm quỹ này ghi nhận mức tăng trưởng trung bình 0,8% trong tháng 5 và 1,6% từ đầu năm, vượt trội về khả năng kiểm soát rủi ro so với các quỹ thuần cổ phiếu trong giai đoạn thị trường chưa xác lập xu hướng rõ ràng.
